26 เงิน: อดีต ปัจจุบัน และอนาคต อัติร์าดีอกเบัี �ยติ ่อการ์เปัลี �ยนแปัลงขีองปัร์ ิมาณิเง ิน Cavalcanti และ Wallace (1999) และ Marimon และคณิะ (2003) วิเคร์าะห์เงื�อนไขีในร์ะบับัเศร์ษฐกิจ ที �เง ินในสามาร์ถึแทนที �เง ินนอกที �ร์ัฐเปั ็นผู้้�ออกไดี� เปั ็นติ�น แติ ่โดียร์วมแล�วก ็เปั ็น แนวค ิดีที �ไม่ค่อยไ ดี�ม ีการ์ กล ่าวถึึงมาก นักแติ ่ Lagos (2010) ไดี� กล ับัมานําเสนอ เร์ื �องนี �ในร์้ปัแบับัที �เขี�าใจง ่ายขีึ �น และบัทความว ิจัยปั ี 2019 เร์ื �อง “The Digitization of Money” ขีอง Brunnermeier และคณิะ ก็มีการ์กล ่าวถึึง แนวคิดีนี� โดียอธิบัาย inside money ว่าเปั็น “claim on a (private) issuing entity” ทําให�ความแติกติ่างขีองเงินใน มิติินี�กลับัมาอย้่ ในความสนใจอีกคร์ั�ง เง ินในเปั ็นมาจากการ์นํากําล ังซื �อในอนาคติมาแปัร์เปัลี �ยนเปั ็นเง ิน ในปััจจุบัันเปั็นหนี�สินร์ะหว่างกัน ในขีณิะที�เงินนอกอาจพิิจาร์ณิ าเปั็นกําลังซื�อ ที �สร์�างขีึ �นมาใหม ่ไดี� และไม ่ไดี�เปั ็นหนี �สินร์ะหว ่างผู้้�ใดี ติัวอย ่างในภาพิที � 3 แสดีงให�เห็นถึึงร์ะบับัเศร์ษฐกิจที�มีคร์ัวเร์ือน ภาคธุร์กิจ และภาคร์ัฐ ในร์ะบับั เศร์ษฐกิจนี�มี productive assets อย้่ 200 แติ่เนื�องจากมีความติ�องการ์ใช� เงินในร์ะบับั ทําให�ร์ัฐพิิมพิ์เงินออกมา 150 โดีย 50 ถึือโดียคร์ัวเร์ือนและ 100 ถึือโดียภาคธ ุร์กิจ โดียเง ินนี �เปั ็นเง ินนอก (outside money) เมื �อห ักลบัส ินทร์ ัพิย์ และหนี �สินในร์ะบับัเศร์ษฐก ิจแล�วก ็ยังคงเหล ือ 200 แติ ่ในร์ะหว ่างที �เง ินนี �ยัง หมุนเวียนในร์ะบับัเศร์ษฐกิจ คร์ัวเร์ือนจะมีม้ลค่าสินทร์ัพิย์สุทธิ 350 เพิร์าะมี ผู้่านการ์ถึ ือคร์องหุ �นขีองภาคธ ุร์กิจม้ลค ่า 300 (ซึ �งร์วมเง ินที �ร์ัฐพิิมพิ ์ 100 เขี�าไปัดี�วย) และเงินอีก 50 ติ่อมาบัร์ ิษัทเปัลี �ยนโคร์งสร์�างการ์เง ินดี�วยการ์ออกหุ �นก ้�มา 25 เพิื �อซื �อหุ �นค ืน ซึ �งคร์ ัวเร์ ือนติ ัดีสินใจซื �อหุ �นก ้� 10 จาก 25 และถึ ือที �เหล ือเปั ็นเง ิน ทําให�ม้ลค ่าส ินทร์ ัพิย์ขีองคร์ ัวเร์ ือนย ังอย้่ที � 350 แติ ่ปัร์ะกอบัดี�วยหุ �น 275 หุ �นก ้� 10 และเง ิน 65 ที �เพิิ �มขีึ �น 15 จากส ่วนที �เหล ือที �ไม ่ไดี�นําไปัซื �อหุ �นก ้� ซึ �งหุ �นก ้�เอกชนที �เหล ืออ ีก 15 นั �นถึ้กซื �อโดียร์ ัฐดี�วยการ์พิิมพิ ์เง ินเพิิ �ม แติ ่เนื �องจาก เง ินนี �มีสินทร์ ัพิย์ที �เปั ็น zero net supply ในร์ะบับัหน ุนหล ังทําให�เง ินนี �เปั ็น เงินใน (inside money) เงินที�ถึ้กพิิมพิ์เพิิ�มเกิดีขีึ�นเพิร์าะติ�องมีปัร์ิมาณิเงินให� เพิ ียงพิอติ ่อความติ�องการ์ในการ์ถึ ือเง ินโดียโดียคร์ ัวเร์ ือน เมื �อห ักลบัส ินทร์ ัพิย์ และหนี �สินในร์ะบับัเศร์ษฐก ิจแล�วแติ ่ละภาคส ่วนก ็ยังม ีม้ลค ่าส ินทร์ ัพิย์สุทธ ิ