132 เงิน: อดีต ปัจจุบัน และอนาคต การ์ร์ ับับัร์ิการ์ทางการ์เง ินและเทคโนโลย ีการ์เก ็บัขี�อม้ลที �อย้่เบัื �องหล ังม ีมิติิ ใดีบั� าง และจะอ ธิบัายกา ร์นําโทเคนมาใ ช� งานเ พิื �อบัร์ ิหา ร์จ ัดีกา ร์อง ค์กร์ใน ร์้ปัแบับั decentralized autonomous organization (DAO) การ์ปัร์ะกอบั กันขีองโทเคนเพิื�อให�บัร์ิการ์ทางการ์เงินติ่างๆ ในร์้ปัแบับั DeFi protocol ซึ�ง ทํางานดี�วยการ์ฝืากและแลกเปัลี�ยนโทเคนผู้่าน liquidity pool ทําให�ธุร์ก ร์ร์ม เปั็น peer-to-pool มากก ว่า peer-to-peer ซึ�งกลไกคณิิติศาสติร์์นี�สามาร์ถึ นํามาส ร์�างและ ร์ักษา ร์าคา ขีอง stablecoin ที�ทํางานอย้่บัน บัล็อกเชนไ ดี�อย่าง เบั็ดีเสร์็จ เมื �อส ังคมและเทคโนโลย ีเปัลี �ยนไปั ในย ุคดี ิจิทัล ร์้ปัแบับัการ์ทํา ธุร์กิจก็เปัลี�ยนไปัดี�วย การ์มี metaverse และโลกเสมือนหมายถึึงการ์มีร์ะบับั เศร์ษฐก ิจขีองโลกเสม ือน ซึ �งการ์จ ัดีเก ็บัขี�อม้ลทางเศร์ษฐก ิจดี�วยบัล ็อกเชน ทําใ ห�ขี� อม้ ลมี อิสร์ะมาก ขีึ �น ไ ม่อย้่ จํา กั ดีอย้่ ภายใน ร์ั �วขีองผู้้�ใ ห�บัร์ ิกา ร์ ทําใ ห� โทเคน ในโลกเสมือนติ่างๆ สามาร์ถึเชื�อมโยงกันไดี�ง่าย (composability) แติ่ความ เชื�อมโยงขีองโทเคนในบัร์ิบัทขีอง DeFi protocol ที�มักพิึ�งพิาโทเคนร์ับัฝืาก (depository token) ที�เปั็นหนี�สินร์ะหว่างกันอาจทําให�เกิดีสถึ านการ์ณิ์คล�าย bank run ไดี� และความสามาร์ถึในการ์ก ่อหนี �ใน DeFi อาจนํามาซึ �ง systemic risk ที�สามาร์ถึร์ุกลาม (contagion) ไดี�เช่นกัน ซึ�งเปั็น 4.1 Decentralization หมื่ายความื่ว่าอย่างิไร ความสามาร์ถึในการ์ทําธ ุร์ก ร์ร์มร์ะหว ่างก ันไดี�โดียไม ่ติ�องพิึ �งติ ัวกลาง และไม่ติ�องร์้�จักหร์ือเชื�อใจกัน (trustless exchange) ทําให�เปั็นที�มาขีองคําว่า ร์ะบับัการ์เงินแบับัก ร์ะจายศ้นย์ (Decentralized Finance) หร์ือที�มักเร์ียกกัน โดียย่อ ว่า DeFi ซึ�งการ์โอนหน่วยขี�อม้ลร์ะหว่างกันไดี�ทําให�ไดี�ผู้ลลัพิธ์เสมือน โอนเง ินร์ะหว ่างก ันไดี�ท ันท ี แติ ่แม�ว ่าแติ ่ละบััญช ีจะสามาร์ถึเชื �อมติ ่อก ันไดี� โดียติร์งนั�น แติ่การ์จับัค้่ (matching) ร์ะหว่างผู้้�ติ�องการ์แลกเปัลี�ยนในก ร์ณิีที� ไม่ไดี� เปั็นกา ร์โอนแ บับั เจาะจง ก็เปั็นเ ร์ื �อง ที �ไม่ ค่อยสะ ดีวก นักหาก ติ่าง ฝื่าย ติ่าง ไม่ปัร์ ะสง ค์จะเ ปัิดีเผู้ยติัวติน อีกทั �งกา ร์เชื �อมโยง กับัร์ ะบับั กา ร์เงินปััจ จุบััน ก็