80 เงิน: อดีต ปัจจุบัน และอนาคต ภาพท ่� 10 กลไกการ์ วางหล ั กปัร์ะก ั นเก ิ นม ู ลค ่า (Overcollateralization) การแปลงสินทรัพย์เปนหลักทรัพย์ สัญญาอนุพันธ์ 1. นําสินทรัพย์ทางการเงินมากองรวมกันไว้ใน นิติบุคคลเฉพาะกิจ (Special Purpose Vehicle) 2. หาก A ได้เงิน ก็จะต้องมาจาก B แต่หากว่า ยังไม่สิ ” นสุดระยะตามเวลา สัญญาก็ยังไม่ต้องชําระ 1. A และ B สัญญาว่าจะชําระ เงินให้กันตามเงื ˜ อนไขที ˜ ตรวจ สอบได้ 3. หาก A และ B ไม่มั ˜ นใจว่าจะชําระได้ ก็สามารถ วางหลักประกันให้ครอบคลุมเงินที ˜ ต้องชําระให้ กันได้ 2. สร้างหลักทรัพย์ขึ ” นจากสินทรัพย์ ใน SPV โดยแบ่งผลประโยชน์ให้ตาม รูปแบบของหลักทรัพย์ 3. หากต้องการสร้างหลักทรัพย์ เสี ˜ ยงต¤า (เช่น ตราสารหนี ” ) นักลงทุน สามารถมั ˜ นใจมูลค่าของหลักทรัพย์นี ” ได้ หากหลักประกันมีมูลค่ามากกว่า หลักทรัพย์อย่างเพียงพอ (overcollateralization) สินทรัพย์ทาง การเงิน : 400 สินทรัพย์ สุทธิ : 400 หลักทรัพย์ เสี  ยงตา : 350 เสี  ยงสูง : 50 แม้ตอนนี ” A จะกําไร แต่ต่อไปอาจจะขาดทุน ก็ได้ ตอนนี ” B ขาดทุน และต่อไป อาจจะขาดทุนมากกว่าเดิม ก็ได้ A B = หลักประกัน