178 เงิน: อดีต ปัจจุบัน และอนาคต 200 เท่าในเวลาปัร์ะมาณิ 16 เดีือน อาจเทียบัไดี�กับัการ์แขี็งค่าขีองอัติร์าแลก เปัลี �ยน SAND อย ่างร์วดีเร์ ็ว เมื �อวัดีร์าคาที �ดีินเปั ็น SAND จะพิบัว ่าร์าคาที �ดีิน ใน The Sandbox เพิิ�มขีึ�นปัร์ะมาณิ 3 เท่า แติ่หาก วัดีเปั็น US Dollar จะเพิิ�ม ขีึ �นถึึง 300 เท ่า ทําให�การ์ว ัดีร์าคาขีองส ินทร์ ัพิย์ในร์ะบับัเศร์ษฐก ิจม ีความแติก ติ่างขีึ�นอย้่กับัว่าผู้้�ใช�งานถึือ ว่าสกุลใดีเปั็นสกุลหลักขีองติน และอาจส่งผู้ลก ร์ะ ทบัติ ่อกา ร์ติัดีสินใจขีองผู้้�เล ่นในร์ะบับั ความอ ิสร์ ะขีองท ุนในการ์ไหลเขี�าออก จึง อาจทําให�เกิดีความท�าทายในการ์บัร์ิหาร์ร์ะบับัเศร์ษฐกิจขีอง metaverse ไดี� หากการ์ร์ ักษาอธ ิปัไติยทางการ์เง ินขีองปัร์ะเทศ (monetary sover- eignty) เพิื �อไม ่โดีนล้กหลงจากปััจจ ัยภายนอก เช ่น สงคร์ามค ่าเง ิน (currency war) หร์ือ “เงินร์�อน” (hot money) เปั็นเร์ื�องสําคัญ การ์ร์ักษาอธิปัไติยก็ยัง สามาร์ถึพิอทําไดี�ดี�วยการ์ทําให�สก ุลเง ินบัาทย ังคงเปั ็นส ่วนสําค ัญขีองร์ะบับั เศร์ษฐกิจอย้่ ทั�งส่วนที�เปั็นเงินขีองธนาคาร์กลาง (central bank money) และ เง ินเอกชน (private inside money) โดียม ีสาร์ะสําค ัญค ือการ์คงความเปั ็น หน่วยวัดีทางบััญชีหร์ือ numeraire ซึ�งสามาร์ถึทําไดี�ดี�วยการ์คงไว�ซึ�งความ เชื �อมติ ่อร์ะหว ่างร์ะบับัการ์เง ินและธนาคาร์กลาง เช ่น ความสามาร์ถึในการ์สร์�าง และทําลายเง ินสก ุลนั �น สร์�างความมั �นใจในการ์หน ุนหล ังขีองม้ลค ่าสก ุลเง ิน มีกลไก lender of last resort เปั ็นที �พิึ �งพิิงในยามค ับัขีัน พิัฒนาร์ะบับัชําร์ะเง ิน ให�ย ังคงม ีปัร์ะส ิทธ ิภาพิไม ่ดี�อยก ว่าทางเล ือกอื �น เปั ็นติ�น โดีย CBDC สามาร์ถึ มีบัทบัาทไดี� ขีึ�นอย้่กับัแนวทางขีองการ์ออกแบับัและใช�งาน 5.3 ความื่ร ับัผิิดีชอบัของิผิู้ออกเงิินเอกชน: บัทุเร ียน จากวิกฤตการเงิิน คําสําคัญที�ธนาคาร์กลางมักกล่าวถึึงในช่วงหลังคือคําว่า “trusted money” ซึ�งสุนทร์พิจน์ที�กล่าวเมื�อธันวาคม 2020 โดีย Agust í n Carstens ผู้้�เปั็น General Manager ขีอง BIS ในหัวขี�อ central bankers of the future 68 68 Agustín Carstens, “Central bankers of the future”, speech at the Deutsche Bundesbank’s internal discussion series on “Digitalisation and central banking – Is there a fundamental change under way?”, 14 December 2020, https://www.bis.org/speeches/sp201214.htm.