เงิน: อดีต ปัจจุบัน และอนาคต 124 การ์เสนอขีายเหร์ยี ญ่แล่ะโทเคนติอ่ ปร์ะชาชนในคร์ง้� แร์กมก้ ใชค� ำวา่ initial coin offering (ICO) คล่�ายก้บการ์เสนอขีายหุ�นสาม้ญ่คร์้�งแร์ก (initial public offering หร์ือ IPO) ซ้�งเมื�อผู้ซ้� ื�อทำการ์จองแล่ะชำร์ะเงินใหผู้� ขี้� ายติามเงื�อนไขีแล่ว� ผู้้�ขีายซ�งเ้ ป็นเจ�าขีองบ้ญ่ชีในบล่็อกเชนที�สร์�างโทเคนน้�นขี้�นก็จะโอนหน่วย ขี�อม้ล่มาย้งบ้ญ่ชีขีองผู้้�ซื�อ อย่างไร์ก็ติาม คำว่า “ร์ะดมทุน” ในบร์ิบทขีองร์ะบบการ์เงินม้กมี ความหมายที�ค่อนขี�างเจาะจงแล่ะเขี�มงวด ด�วยบทเร์ียนขีอง Wall Street Crash ในปี 1929 ในกล่่องที� 2 ทำให�คำม้�นส้ญ่ญ่าติ่างๆ ร์ะหว่างผู้้�ร์ะดมทุน แล่ะน้กล่งทุนมีขี�อผู้้กม้ดทางกฎหมาย อีกท้�งติ�องอย้่ภายใติ�กร์อบกติิกา มากมาย โดยเฉพิาะหากติองก� าร์ใชคำ� ว่า “เงินฝาก” หร์ือ “หล่กท้ ร์้พิย์” ซ้�งการ์ พิสิ จ้น์เพิียงแค่ความเป็นเจา� ขีองหน่วยขีอ� ม้ล่ในบล่็อกเชนหร์ือการ์กำหนดสิทธ�ิ บางอย่างโดยอ้ติโนม้ติิผู้่าน smart contract อาจไม่ได�ให�ความม้�นใจในฐานะ การ์ร์ะดมทุนเมื�อเปร์ียบเทียบก้บทางเล่ือกในร์ะบบการ์เงินปัจจุบ้นได� ทำให� หน่วยขี�อม้ล่ที�เป็นได�ท้�ง native coin แล่ะโทเคนน้�นจะเป็น “เงิน” หล่้กทร์้พิย์ หร์ือบ้ติร์กำน้ล่ หร์ือไม่ได�เป็นอะไร์เล่ยก็ได� แล่ะย้งสามาร์ถ้กำหนดให� คุณิสมบ้ติิเปล่ี�ยนไปมาได�แล่�วแติ่การ์นำไปใช�งาน เนื�องจากย้งไม่มีมาติร์ฐาน เพิื�อกำหนดคุณิสมบ้ติิเหมือนติ้วเล่ขีในร์ะบบการ์เงินปัจจุบ้น ในช่วงแร์กขีองการ์นำหน่วยขีอ� ม้ล่มาใชงาน� น้�นยงเ้ ป็นช่วงทย�ี งไ้ มม่ ี ความชดเจน้ นก้ แติ่สำนกงาน้ ก.ล่.ติ. ก็ได�มีการ์ร์่าง พิร์ก. การ์ปร์ะกอบธร์กุ ิจ สินทร์้พิย์ดิจิท้ล่ พิ.ศ. 2561 ขี้�นเพิื�อให�สามาร์ถ้ดำเนินงานได� แล่ะเร์ียกหน่วย ขีอ� ม้ล่อิเล่็กทร์อนิกส์ในบล่็อกเชนโดยร์วมว่า “สินทร์้พิยด์ จิ ทิ ้ล่” (digital asset) ซ้�งได�จำแนกไว�เป็นสามปร์ะเภท ได�แก่ 1. คริปโทเคอร์เรนุซีี (Cryptocurrency) เป็นหน่วยขี�อม้ล่ อิเล่็กทร์อนิกสซ์ ้�งถ้กส้ ร์าง� ขี้�นบนร์ะบบหร์ือเคร์ือขี่ายอิเล่็กทร์อนิกส์โดยมีความ ปร์ะสงค์ที�จะใช�เป็นสื�อกล่างในการ์แล่กเปล่ี�ยนเพิื�อให�ได�มาซ้�งสินค�า บร์ิการ์ หร์ือสิทธิอื�นใด หร์ือแล่กเปล่ี�ยนร์ะหว่างสินทร์้พิย์ดิจิท้ล่ 2. โทเคนุดิจิิทัลเพื�อการใช้ประโยชนุ์ (Utility Token) ถ้้กสร์�างขี้�น เพิื�อกําหนดสิทธิในการ์ได�มาซ�ง้ สินค�าหร์ือบร์ิการ์หร์ือสิทธิอื�นใดท�เฉี พิาะ เจาะจง