เงิน: อดีต ปัจจุบัน และอนาคต 26 อ้ติร์าดอกเบ�ยี ติ่อการ์เปล่�ยนแปี ล่งขีองปร์ิมาณิเงิน Cavalcanti แล่ะ Wallace (1999) แล่ะ Marimon แล่ะคณิะ (2003) วิเคร์าะห์เงื�อนไขีในร์ะบบเศร์ษฐกิจ ที�เงินในสามาร์ถ้แทนที�เงินนอกทร์ี� ฐเ้ ป็นผู้้�ออกได� เป็นติน� แติ่โดยร์วมแล่ว� ก็เป็น แนวคิดที�ไมค่ ่อยไดม� ีการ์กล่าว่ ถ้งม้ ากนกแ้ ติ ่ Lagos (2010) ไดก� ล่บม้ านำเสนอ เร์ื�องนี�ในร์้ปแบบที�เขี�าใจง่ายขี้�น แล่ะบทความวิจ้ยปี 2019 เร์ื�อง “The Digitization of Money” ขีอง Brunnermeier แล่ะคณิะ ก็มีการ์กล่่าวถ้้ง แนวคิดนี� โดยอธิบาย inside money ว่าเป็น “claim on a (private) issuing entity” ทำให�ความแติกติ่างขีองเงินในมิติินี�กล่้บมาอย้่ในความสนใจอีกคร์้�ง เงินในเป็นมาจากการ์นำกำล่้งซ�อในอนื าคติมาแปร์เปล่�ยนเี ป็นเงิน ในปัจจุบ้นเป็นหนี�สินร์ะหว่างก้น ในขีณิะที�เงินนอกอาจพิิจาร์ณิาเป็นกำล่้งซื�อ ที�สร์�างขี้�นมาใหม่ได� แล่ะไม่ได�เป็นหน�ีสินร์ะหว่างผู้้�ใด ติ้วอย่างในภาพิท�ี 3 แสดงให�เห็นถ้้งร์ะบบเศร์ษฐกิจที�มีคร์้วเร์ือน ภาคธุร์กิจ แล่ะภาคร์้ฐ ในร์ะบบ เศร์ษฐกิจนี�มี productive assets อย้่ 200 แติ่เนื�องจากมีความติ�องการ์ใช� เงินในร์ะบบ ทำให�ร์้ฐพิิมพิ์เงินออกมา 150 โดย 50 ถ้ือโดยคร์้วเร์ือนแล่ะ 100 ถ้ือโดยภาคธร์กุ ิจ โดยเงินนี�เป็นเงินนอก (outside money) เม�อื หก้ ล่บสินทร์้พิย์ แล่ะหนี�สินในร์ะบบเศร์ษฐกิจแล่�วก็ย้งคงเหล่ือ 200 แติ่ในร์ะหว่างที�เงินนี�ย้ง หมุนเวียนในร์ะบบเศร์ษฐกิจ คร์้วเร์ือนจะมีม้ล่ค่าสินทร์้พิย์สุทธิ 350 เพิร์าะมี ผู้่านการ์ถ้ือคร์องหุ�นขีองภาคธุร์กิจม้ล่ค่า 300 (ซ้�งร์วมเงินที�ร์้ฐพิิมพิ์ 100 เขี�าไปด�วย) แล่ะเงินอีก 50 ติ่อมาบร์ิษ้ทเปล่�ยนโคี ร์งสร์�างการ์เงินด�วยการ์ออกห�นุ ก้�มา 25 เพิื�อซื�อหุ�นคืน ซ้�งคร์วเ้ ร์ือนติด้ สินใจซื�อหุ�นก ้� 10 จาก 25 แล่ะถ้ือที�เหล่ือเป็นเงิน ทำให�ม้ล่ค่าสินทร์้พิย์ขีองคร์้วเร์ือนย้งอย้่ที� 350 แติ่ปร์ะกอบด�วยหุ�น 275 หุ�นก้� 10 แล่ะเงิน 65 ท�เี พิ�มิ ขี้�น 15 จากส่วนท�เหี ล่ือท�ีไม่ได�นำไปซ�อื ห�นุ ก้� ซ้�งหุ�นก้�เอกชนที�เหล่ืออีก 15 น้�นถ้ก้ ซื�อโดยร์ฐ้ ดวยก� าร์พิิมพิ์เงินเพิิ�ม แติ่เนื�องจาก เงินน�ีมีสินทร์้พิย์ที�เป็น zero net supply ในร์ะบบหนุนหล่้งทำให�เงินนี�เป็น เงินใน (inside money) เงินที�ถ้้กพิิมพิ์เพิิ�มเกิดขี้�นเพิร์าะติ�องมีปร์ิมาณิเงินให� เพิียงพิอติ่อความติองก� าร์ในการ์ถ้ือเงินโดยโดยคร์วเ้ ร์ือน เมื�อหก้ ล่บสินทร์้พิย์ แล่ะหนี�สินในร์ะบบเศร์ษฐกิจแล่�วแติ่ล่ะภาคส่วนก็ย้งมีม้ล่ค่าสินทร์้พิย์สุทธิ