เงิน: อดีต ปัจจุบัน และอนาคต 132 การ์ร์้บบร์ิการ์ทางการ์เงินแล่ะเทคโนโล่ยีการ์เก็บขี�อม้ล่ที�อย้่เบื�องหล่้งมีมิติิ ใดบ�าง แล่ะจะอธิบายการ์นำโทเคนมาใช�งานเพิื�อบร์ิหาร์จ้ดการ์องค์กร์ใน ร์้ปแบบ decentralized autonomous organization (DAO) การ์ปร์ะกอบ ก้นขีองโทเคนเพิื�อให�บร์ิการ์ทางการ์เงินติ่างๆ ในร์้ปแบบ DeFi protocol ซ้�ง ทำงานด�วยการ์ฝากแล่ะแล่กเปล่ี�ยนโทเคนผู้่าน liquidity pool ทำให�ธุร์กร์ร์ม เป็น peer-to-pool มากกว่า peer-to-peer ซ้�งกล่ไกคณิิติศาสติร์์นี�สามาร์ถ้ นำมาสร์�างแล่ะร์้กษาร์าคาขีอง stablecoin ทีท� ำงานอย้่บนบล่อ็ กเชนได�อยา่ ง เบ็ดเสร์็จ เมื�อส้งคมแล่ะเทคโนโล่ยีเปล่�ยนไปี ในยุคดิจิท้ล่ ร์้ปแบบการ์ทำ ธุร์กิจก็เปล่ี�ยนไปด�วย การ์มี metaverse แล่ะโล่กเสมือนหมายถ้้งการ์มีร์ะบบ เศร์ษฐกิจขีองโล่กเสมือน ซ้�งการ์จ้ดเก็บขี�อม้ล่ทางเศร์ษฐกิจด�วยบล่็อกเชน ทำใหขี� อ� มล่้ มอี สิ ร์ะมากขีน้� ไมอ่ ยจ้่ ำกด้ อยภ้่ ายในร์ว้� ขีองผู้ใ้� หบ� ร์กิ าร์ ทำใหโ� ทเคน ในโล่กเสมือนติ่างๆ สามาร์ถ้เชื�อมโยงก้นได�ง่าย (composability) แติ่ความ เชื�อมโยงขีองโทเคนในบร์ิบทขีอง DeFi protocol ที�ม้กพิ้�งพิาโทเคนร์้บฝาก (depository token) ที�เป็นหนี�สินร์ะหว่างก้นอาจทำให�เกิดสถ้านการ์ณิ์คล่�าย bank run ได� แล่ะความสามาร์ถ้ในการ์ก่อหนี�ใน DeFi อาจนำมาซ้�ง systemic risk ที�สามาร์ถ้ลุ่กล่าม (contagion) ได�เช่นก้น ซ้�งเป็น 4.1 Decentralization หมายความว่าอย่างิไร ความสามาร์ถ้ในการ์ทำธร์ุ กร์ร์มร์ะหว่างกนไ้ ดโดยไ� มติ่ อง� พิ้�งติวก้ ล่าง แล่ะไม่ติ�องร์้�จ้กหร์ือเชื�อใจก้น (trustless exchange) ทำให�เป็นที�มาขีองคำว่า ร์ะบบการ์เงินแบบกร์ะจายศ้นย์ (Decentralized Finance) หร์ือที�ม้กเร์ียกก้น โดยย่อว่า DeFi ซ้�งการ์โอนหน่วยขี�อม้ล่ร์ะหว่างก้นได�ทำให�ได�ผู้ล่ล่้พิธ์เสมือน โอนเงินร์ะหว่างก้นได�ท้นที แติ่แม�ว่าแติ่ล่ะบ้ญ่ชีจะสามาร์ถ้เชื�อมติ่อก้นได� โดยติร์งน้�น แติ่การ์จ้บค้่ (matching) ร์ะหว่างผู้้�ติ�องการ์แล่กเปล่ี�ยนในกร์ณิีที� ไม่ได�เป็นการ์โอนแบบเจาะจงก็เป็นเร์ื�องที�ไม่ค่อยสะดวกน้กหากติ่างฝ่ายติ่าง ไม่ปร์ะสงค์จะเปิดเผู้ยติ้วติน อีกท้�งการ์เช�ือมโยงก้บร์ะบบการ์เงินปัจจุบ้นก็